외환 시장 주문의 종류

마지막 업데이트: 2022년 3월 22일 | 0개 댓글
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[외환시장, 외환거래] 외환시장(외환거래)의 의의와 역할, 외환시장(외환거래)의 기능과 종류, 외환시장(외환거래)의 현황, 외환시장(외환거래)의 문제점, 외환시장(외환거래)의 발전 방안 분석

한국 외환시장의 거래량은 경제발전 정도 및 규모가 상이한 다양한 국가들의 시장과 비교해 볼 때 상대적으로 작은 것으로 나타나고 있다. 한국 시장의 일평균 현물환 거래규모는 43억 달러, 외환스왑과 선물환 거래량은 23억 달러정도에 불과하며, 스왑을 포함한 기타 헤지 수단의 활용도는 외환거래자유화 조치에도 불구하고 매우 낮은 것으로 보인다.
그러나 시장참가자인 은행들이 고객으로부터 접수한 외환거래 주문의 대부분을 즉시 은행간 시장에서 소화할 수 있기 때문에 비록 현재 한국 외환시장의 거래량이 여타국 시장에 비하여 상대적으로 적다하더라도 시장유동성 측면에서는 문제가 없는 것으로 생각된다. 다만, 고객의 주문이 거액일 경우에는 시장 환율에 영향을 끼칠 뿐 아니라 거래가 체결되는 데 다소 시간이 소요되는 문제가 있으므로 외환시장의 유동성 증대가 바람직할 것으로 생각된다. 그리고 한국의 외환당국은 외환시장 거래규모가 작기 때문에, 시장교란요인이 발생할 경우 환율의 변동성이 확대되고 균형수준으로의 복원력이 미약하다는 점을 걱정하고 있다.

Ⅱ. 외환시장(외환거래)의 의의와 역할

외환시장(foreign exchange market)이란 외환의 수요와 공급에 의해 외환시세, 즉 환율이 형성되고 이 환율에 따라서 외환의 매매가 이루어지는 장소를 말한다. 구체적인 의미의 외환시장은 외환거래가 이루어지는 장소 또는 건물로서 유럽금융시장의 부어스(bourse)가 여기에 해당된다. 그러나 국가간 거래가 활발해지면서 외환의 거래내용과 규모 등이 확대됨에 따라 이러한 장소적 개념은 그 의미를 잃어가고 있다. 따라서 현대적 의미의 외환시장은 외환을 매매하는 특정의 장소라기보다 외환의 매매가 지속적으로 이루어지는 추상적인 거래 메커니즘을 의미한다.
외환시장은 외환수급의 조정과 가격이 형성되어지는 장소이다. 은행과 고객과의 거래에서 환율은 시장 환율을 기초로 하여 표시되는데 고객과의 거래로부터 발생하는 외환수급은 시장에 반영되어 시장 환율에 영향을 미치게 된다. 은행간 시장에서는 외환수급의 당사자인 은행이 직접 또는 브로커(broker)를 경유하여 거액의 외환거래를 행하고 환율이 형성된다. 참고문헌 김수제, 나는 지금 외환시장으로 간다, 2005
김태준, 외환시장개입정책의 효과분석과 환율정책에 대한 시사점, 대외경제정책 연구원 정책연구, 1993
문창권, 외환시장, 두남출판사, 2003
박재진·김성, 주요국의 외환시장개입 경험, 한국은행 조사통계월보, 1995
이영섭, 우리나라 외환시장 개입의 행태와 효과, 자본자유화론, 다산출판사, 1995
우리나라의 외환제도와 외환시장, 한국은행

외환 시장 주문의 종류

인수업무 담당부서는 증권신고서(법 제122조제1항에 따른 정정신고서와 첨부서류를 포함한다)와 투자설명서(법 제124조제2항제2호에 따른 예비투자설명서 및 법 제124조제2항제3호에 따른 간이투자설명서를 포함한다)에 중요 사항에 관하여 거짓의 기재 또는 표시를 하거나 중요 사항을 기재 또는 표시하지 아니하였는지의 여부를 철저히 확인하여야 한다.

4.2.14.3 리스크관리위원회의 심의
인수업무 담당부서는 리스크관리기준에서 정하는 인수위험이 있는 증권을 인수하고자 하는 경우 리스크관리위원회의 사전 승인을 득하여야 한다. 이 경우 인수업무를 담당하는 임직원은 리스크관리위원회에 출석하여 발행회사 및 인수대상 증권의 현황 등에 대하여 사실에 입각하여 구체적으로 설명하여야 한다.
임직원은 리스크관리위원회의 결정이 내려지기 전까지 발행회사 및 인수대상 증권의 가치 등에 관한 자료가 사내 혹은 외부로 유출되지 아니하도록 하여야 한다.
4.2.14.4 위험 등의 고지
임직원은 청약의 권유 및 청약승인 등 청약사무 업무를 수행하는 경우 발행기업의 경영실태 및 청약대상 증권의 위험도 등에 대하여 투자자에게 충분히 설명하여야 한다.
임직원은 언론기관, 기관투자자 등을 대상으로 증권신고서의 내용을 요약한 자료를 배포하고자 하는 경우 반드시 표지에 “증권신고서의 효력발생 전까지는 그 내용이 변경될 수 있다”는 내용의 주의 문구를 명시하여야 한다.
4.2.14.5 조사분석 제한법인의 통보

기업금융 관련부서의 장은 유가증권시장 또는 코스닥시장상장을 추진 중인 기업에 대하여 법에서 정하는 기간 동안 주권(법시행령 제68조제3항의 주권관련사채권을 포함한다)의 모집 또는 매출과 관련한 계약을 체결한 날부터 그 주권이 증권시장에 최초로 상장된 후 40일 이내에 그 주권에 대한 조사분석자료가 공표되거나 특정인에게 제공되지 아니하도록 관련 부서에 통보하는 등 필요한 조치를 취하여야 한다.

4.2.14.6 자산유동화 업무

임직원이 자산유동화증권의 인수관련 업무를 수행하고자 하는 경우 관계법령등에서 정하는 바에 따라 발행회사가 자산보유자로서의 적합한 기준을 충족하는지 여부, 유동화 전문회사의 설립 또는 운영의 적합성 및 유동화증권이 발행 한도 내에서 발행되었는지 여부, 인수리스크 등을 확인하여야 한다.

왜 FX를 거래하는가?

외환시장은 주식시장과 달리 일일 유동성 $3.2조(2007.04 BIS 기준)에달하는 풍부한 거래량으로 기관 투자자에 의한 시장 영향력이 제한적이며, 시장조작 및 작전에 의한 영향력이 미미한 범세계적 시장입니다. 레버리지 방식의 증거금 거래 100,000 단위의 이종통화 거래를 위한 필요 금액 중 10%의 증거금(1:10의 레버리지)만으로 거래가 가능하기 때문에 레버리지 효과가 크며, $10,000의 개시증거금으로 높은 수익을 올릴 수 있습니다.

24시간 non-stop 시장

주식시장과 달리 외환시장은 월요일 AM 07:00~토요일 AM 06:00의 24시간 거래가 가능합니다. 뉴질랜드 웰링턴에서 시작하여 아시아, 유럽, 뉴욕환시로 이어지는 외환시장은 시/공간상의 구애가 없는 광범위한 거래기회를 제공하며, 런던/뉴욕환시가 중첩되는 PM 10:30~02:00 내 총 유동성의 66%가 제공됨에 따라 직장인의 귀가 후 재테크 수단으로 매우 유용합니다.

일일 $3.2조에 달하는 풍부한 유동성

외환시장은 2004.04 BIS 기준 일일 유동성이 $3.2조에 달하는 범세계적 시장으로, 이는 뉴욕 증시의 2,300배, 한국 외환 시장의 3,265배, 한국 증시의 약 420배 이상에 이릅니다. 풍부한 유동성에 기반하여 외환시장 참가자들은 전세계의 다양한 시장구성원을 바탕으로 정확하고 신속한 가격(fair and accurate price)체결이 가능합니다.

양방향 수익구조

외환거래는 일반 선물상품과 같이 신규 매수, 매도 포지션이 가능한 양방향 이익구조를 가지고 있으며 2개국 통화의 교환비율의 높고 낮음을 예측하여 각 통화를 매수, 매도하는 것이기 때문에 환율의 상승과 하락에 따라 각 통화별로 매수, 매도의 기회를 가질 수 있습니다. 이러한 이종통화 거래는 외환시장의 bullish(강세)장을 이끌고 있습니다.

타 시장대비 비교

구분 외환 (현물환) 주식 KOSPI 선물
거래시간 월요일 AM 07:00~
토요일 AM 06:00(한국시간기준)
24시간 Non-stop 거래
1주일 총 120여 시간
월요일~금요일
AM 09:00~PM 03:00
1주일 총 30시간
월요일~금요일
AM 09:00~PM 03:00
1주일 총 30시간
거래종목 EURUSD, USDJPY,
GBPUSD, USCHF 외
총 19종목 이종통화쌍
KOSPI, KOSDAQ
총 1,600여 개 이상의 종목 보유
KOSPI 200 지수
시장규모 일일 거래대금 평균 $3,2조
(2007.04 BIS 기준)
일일 거래대금 7조 5천억
(2007.12월 원화기준)
일일 거래대금 약 21조 5천억
(2007.12월 원화기준)

시장현황

외환시장은 주식시장과 달리 일일 유동성 $3.2조에 달하는 풍부한 거래량으로 기관 투자자에 의한 시장 영향력이 제한적이며, 시장조작 및 작전에 의한 영향력이 미미한 범세계적 시장입니다.

국제 외환시장 구성도

외환 시장은 뉴질랜드 웰링턴에서 시작하여 시드니, 도쿄, 홍콩, 싱가포르를 거쳐 프랑크푸르트, 런던, 뉴욕으로 월요일 AM 7:00~토요일 AM 6:00까지 24시간 이어지는 범 세계적 시장입니다. 이 중 세계 최대 거래량을 지닌 런던과 뉴욕 시장이 중첩되는 PM 10:00~AM 2:00 (한국 시간 기준)에 총 외환거래의 66%가 이루어집니다.

글로벌 외환시장 개장시간표

구분 시간
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24
Sydney +1 Y Y Y Y Y Y
Tokyo 0 Y Y Y Y Y Y Y
HongKong -1 Y Y Y Y Y Y
Singapore -1 Y Y Y Y Y Y
Bahrain -6 Y Y Y Y Y Y
Europe -8 Y Y Y Y Y Y Y
London -9 Y Y Y Y Y Y Y
New York -14 Y Y Y Y Y Y
S.F. -17 Y Y Y Y Y Y

주거래 통화

외환시장에서는 수많은 통화가 거래되지만, 그 중에서도 주요 거래 통화는 튼튼하고 안정적인 경제를 가지고 있는 국가의 통화이며 동시에 외환시장에서의 거래량도 많아야 합니다. 전세계를 대표하는 미국달러(USD)와 아시아를 대표할 수 있는 일본 엔(JPY), 유로존을 대표하는 유로화(EUR 또는 URO), 유럽 경제의 많은 부분을 차지하는 영국 파운드(GBR)와 스위스 프랑(CHF) 등이 전세계 주요 거래 통화 품목 중 약 85%를 차지하고 있습니다. 국가별로는 런던 외환시장이 31%, 뉴욕이 19%, 도쿄가 8%, 싱가폴이 5% 순이며 그 밖에 독일(5%), 홍콩(4%), 프랑스(3%), 스위스(3%)가 차지하고 있습니다.

국가별 거래비중 통화별 거래비중
국가 비중 통화 비중
영국 31.3% EURUSD 28%
미국 19.2% USDJPY 17%
일본 8.3% GBPUSD 14%
싱가포르 5.2% AUDUSD 5%
독일 4.9% USDCHF 4%
홍콩 4.2% USDCAD 4%
호주 3.4% EURJPY 3%
스위스 3.3% EURGBP 2%
프랑스 2.7% EURCHF 1%
캐나다 15.3% Other 22%

거래원리

환율변화에 따른 매매방법

기준통화(First Currency)의 가치는 환율변화와 같은 방향으로 움직이며, 비교통화(Second Currency)의 가치는 환율변화와 반대방향으로 움직입니다.

구분 환율 상승예상 환율 하락예상
JPY(USD/JPY) 매도(가치 하락) 매입(가치 상승)
EUR(EUR/USD) 매입(가치 상승) 매도(가치 하락)
GBP(GBP/USD) 매입(가치 상승) 매도(가치 하락)
CHF(USD/CHF) 매도(가치 하락) 매입(가치 상승)

- 1계약의 크기는 100,000 기준통화 (은행간 시장의 경우 1,000,000 통화)
- 매수/매도의 기준은 기준통화 (EURUSD는 EUR이, USDJPY는 USD가 기준통화)
- 진입, 청산에 적용되는 가격은 매수주문의 경우 매수가에 진입 매도가에 청산, 매도주문의 경우 매도가에 진입 매수가에 청산

거래비용

1pip 가치산정

참고) pip value : 1 pip 가치, currency exchange rate : 현재환율, notional amount : 약정금액

구분 1pip의 가치 산출식
USD가 비교통화일 경우
(ex. EURUSD, GBPUSD)
1 pip value / currency exchange rate) * notional amount * currency exchange rate
ex. EURUSD의 1 pip value 0.0001, 약정금액 100,000(현재환율 1.3650으로 가정)
(0.0001 / 1.3650) * EUR 100,000 * 1.3650 = $9.9999….=$10
USD가 기준통화일 경우
(ex. USDJPY, USDCHF)
1 pip value / currency exchange rate) * notional amount
ex. USDJPY의 1 pip value 0.01, 약정금액 100,000 (현재환율 118.30 가정)
(0.01 / 118.30) * $100,000 = $8.4
교차통화일 경우 1pip value / currency exchange rate) * notional amount * base currency exchange rate
ex. EURJPY 1 pip value 0.01, 약정금액 100,000 (현재환율 161.50, EURUSD 1.3650 가정)
(0.01/161.50) * EUR 100,000 * 1.3650 = $8.4

거래절차

해외선물 거래절차와 유사합니다.

주요 용어정리

pip (point)

국제 외환시장에서는 환율이 변화하는 단위를 pip point, 줄여서 pip이라 합니다. 각 국은 통화에 따라 최소 호가단위의 기준이 달라지게 되는데 USD/JPY의 1pip의 최소단위는 0.01단위로 변화하여 EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF의 1pip의 최소단위는 0.0001 단위로 변화합니다. 각 국의 통화에 따른 1pip의 가치는 USD가 기준통화(USD/JPY, USD/CHF 등) 또는 비교통화(EUR/USD, GBP/USD)로 쓰이는가에 따라 달라집니다.

- 거래단위 : 통상적인 기본 거래단위는 100,000 단위입니다. 즉, 기준통화 100,000 단위가 1계약입니다.
- 호가단위(pip) : 외환거래에서는 호가단위를 pip이라 부르며, 각국 통화에 따른 호가단위는 다음과 같습니다.

통화 거래단위 호가단위 (pip)
USD/JPY $100,000 0.01
EUR/USD €100,000 0.0001
GBP/USD £100,000 0.0001
USD/CHF $100,000 0.0001

Rollover interest (Swap)

FX는 1계약에 필요한 증거금을 1만불 지급하고 거래를 하지만, 실제 1계약은 미화 $100,000에 해당됩니다. 이에 따라 1계약으로 $100,000의 현물을 움직이고, 나머지 9만달러는 은행에서 대신 제공해 줍니다. 이에 따라 빌려 쓴 금액에 대해서 정산시간 (SummerTime 미적용시/한국시간 AM 07:00)를 기준으로 미결제 약정을 가지고 있을 때만 이자를 지급하게 되는데, 이를 스왑(swap)이라 표시합니다. 만약, 오전 7시 이후에 포지션을 잡아서 거래를 하신 후 다음날 새벽 6시 59분까 모든 포지션을 청산하시면, 그 어떤 이자(스왑)도 지급하실 필요가 없습니다. 그러나, 새벽 6시 59분에 신규 포지션을 잡아서 7시를 넘기는 1분간의 포지션을 보유하게 되면 하루에 해당하는 이자(스왑)을 지불하셔야 합니다.

은행에서는 정산을 위해 기준시간을 뉴욕의 오후 5시, 즉 우리 한국 시간 오전 7시를 기준으로 이자를 계산하게 됩니다. 이에 따라 7시 이전 포지션을 보유하실 경우 포지션에 대해서 이자가 부과됨을 인지하시고 거래하시기 바랍니다. 이자는 한 거래단위에 해당하는 이자를 지급하게 됩니다.

스프레드 (spread)

스프레드(spread)는 매수 / 도 호가 간의 차이로 외환시장에서의 매수 호가와 매도 호가는 외환딜러 입장에서 고시됩니다. 예를 들어, EURUSD 호가가 1.3100/02에 고시될 경우, 스프레드는 1.3100과 1.3102의 차이인 2 pips 입니다. 이는 시장조성자(market maker)가 고객의 주문체결 시 브로커의 net exposure가 헤지되며 감당하는 리스크에 대한 기회비용으로 이해할 수 있으며, 대고객 시장에서의 호가는 bid => 매도호가, ask => 매수호가로 반대로 고시됩니다.

통화 스프레드 통화 스프레드
EURUSD 1.6 pips USDJPY 1.9 pips
GBPUSD 2.4 pips USDCHF 3 pips
USDCAD 2.75 pips AUDUSD 2.8 pips
EURJPY 1.6 pips EURGBP 2.9 pips
EURCHF 3.0 pips GBPJPY 3.8 pips
* 위의 설명은 평상시(Normal Market) 스프레드에 관한 예시이며, 변동성 증가상황 (지표발표, 유동성증가)에는 스프레드가 변동할 가능성이 있습니다.

레버리지 (leverage)

SilkRoad FX를 통해 여러분은 10%의 증거금으로 100,000 base의 기준통화를 거래하실 수 있습니다. 즉, 1:10 배의 레버리지가 적용되며, 이를 통해 고객 여러분께서는 $10,000의 저렴한 거래비용으로 시장에 참여하실 수 있습니다. Margin(증거금)은 포지션을 유지 혹은 개시할 때 필요한 금액으로, 10%의 마진 적용 시 고객 여러분은 $10,000의 마진으로 $100,000 규모를 거래하실 수 있습니다.

위험관리

지정가 주문형태

SilkRoad FX는 다음과 같은 총 4 종류의 지정가 주문형태를 제공하고 있습니다.

주문형태 내용
Buy limit Buy limit은 미래에 환율이 현재 가격보다 낮아질 것으로 예상되지만 강력한 지지선이 존재하여 다시 반등할 것으로 생각될 경우, 현재 가격보다 낮은 가격에 미리 내는 매수주문입니다.
Sell limit Sell limit은 미래에 환율이 현재 가격보다 높아질 것으로 예상되지만, 저항선을 통과하지 못해 다시 하락할 것을 예상하여 현재 가격보다 높은 가격에 미리 내는 매도 주문입니다.
Buy Stop Buy stop은 현재 가격에 대해 확신은 안 서지만 일정 가격 이상으로 더 오를 경우 상승추세를 탈 것으로 예상하여 현재 환율보다 높은 가격에 미리 내는 매수 주문입니다.
Sell Stop Sell Stop은 현재 가격에 대해 매수/도 확신은 안 서지만, 일정 가격 이상으로 떨어질 경우 하락추세를 형성할 것을 예상하여 현재 환율보다 낮은 가격에 미리 내는 매도 주문입니다.

FX마진상품 입출금 안내

FX마진 입금계좌

FX 마진이란

FX 마진 거래는 어떤 거래로 구분됩니까? 선물거래입니까?

FX 마진거래는 법률상 “유사해외선물거래”로 분류되어 있으나 성격상으로는 현물거래에 선물거래의 성격을 일부 도입한 것이라고 볼 수 있습니다.
정해진 만기가 없으며 고객님이 원하시는 때 언제든 진입, 청산하실 수 있다는 점에서는 현물거래라고 볼 수 있으나 선물거래의 레버리지와 유지증거금제도를 도입해 개인 거래자의 접근을 용이하게 하고 있습니다.

FX 마진거래의 거래소는 어디입니까?

유사 해외선물거래로 분류되어 있으나 해외선물거래소(CME,CBOT..)에 상장되어 있는 상품이 아니므로 거래소가 존재하지 않으며 거래를 담당하고 있는 해외 FDM이 청산소 역할을 하고 있는 장외(OTC) 상품입니다.

거래비용

거래를 시작하려면 얼마나 필요합니까?

어떤 통화를 거래하시든 1계약 주문을 내시는데 필요한 마진금액은 $10,000 이므로 입금액이 $ 10,000 이상이 되어야 거래를 시작하실 수 있습니다.

거래 수수료는 언제 부과됩니까?

수수료가 부과되는 시점과 방법은 선물사마다 다르나 KR선물의 경우 진입/청산시 수수료가 별도로 부과되지 않습니다.

거래 수수료 이외에 거래 비용은 없습니까?

선물사에 지불하는 수수료 이외에 고객이 부담하는 비용으로는 매수/매도 거래가격 차이인 스프레드와 고급리통화 매도포지션을 하루 이상 유지하게 될 때 지불해야 외환 시장 주문의 종류 하는 양국의 1일 금리차이인 스왑이 있습니다.

HTS 사용

모의거래와 실거래의 호가는 동일하게 표시되나요?

네, 모의거래를 하실때에도 실거래와 동일한 호가를 받아보실 수 있습니다.

모의계좌는 어디서 어떻게 신청하나요?

HTS를 다운받아 설치하신후 로그인창의 모의계좌 신청을 마치시면 모의계좌 ID와 비밀번호를 이메일을 통해 받으실 수 있습니다.

모의계좌를 신청중 개인정보를 모두 기재했는데도 [다음]버튼이 활성화 되지않습니다.

개인정보 기재란 가장 아래 “뉴스 수신을 동의합니다” 박스를 체크해주시면 다음 버튼이 활성화됩니다.

모의거래와 실거래의 호가는 동일하게 표시되나요?

네, 모의거래를 하실때에도 실거래와 동일한 호가를 받아보실 수 있습니다.

선물사로부터 부과 받은 ID와 비밀번호 변경이 가능한가요?

ID는 변경하실 수 없으나 비밀번호의 변경은 가능합니다. HTS 화면의 “도구”⇒”옵션”⇒”서버” 메뉴에 들어가시면 ID와 비밀번호 입력창 우측으로 변경 버튼이 있어 기존의 비밀번호를 고객님이 원하시는 숫자와 문자의 조합으로 변경하실 수 있습니다.

HTS 터미널 창의 매매내역 하단에 표시되는 내용들은 무엇입니까?

매매전 잔고 : 주문을 내기 전 잔고
총평가금액: 매매전 잔고 + 현재 열려 있는 주문의 손익 (진입수수료 + 환차익 + 롤오버)
마진: 현재 열려있는 포지션의 계약수(lot) * $10,000
사용가능마진: 총평가금액 – 현재 열려 있는 포지션의 마진
추가 가능한 주문 계약수를 가늠할 수 있음(사용가능마진/10,000)
마진비율: (총평가금액 / 마진) * 100

입출금

입출금과정은 어떻게 이루어지나요?

입금과 출금을 위해서는 고객님께서 선물사에 전화를 주셔야 합니다. 입금계좌는 선물사가 보유한 외화 혹은 원화통장 가운데 선택하실 수 있으시며 원화통장을 선택하실 경우 거래은행에서 제시하는 환율을 적용해 달러로 환전한 금액을 입금 처리해 드립니다. 출금계좌는 고객님이 출금을 원하시는 본인 계좌로 외화/원화 통장 모두 사용하실 수 있으며 외화통장의 경우 입금과정과 동일한 과정을 적용해 환전된 금액으로 출금 처리해 드립니다.

원화통장을 선택할 경우 적용되는 환율은 어떤 것입니까?

KR선물의 주거래 은행인 외환은행이 고시하는 노마진 환율 을 적용하고 있습니다.

입출금 반영시간은 언제인가요? 시간에 관계없이 입금과 동시에 거래를 시작할 수 있습니까?

아닙니다. 고객님의 입금과 출금은 선물사 직원의 확인과정을 거쳐 이루어지므로 선물사의 근무시간인 오전 9:00~오후 04:00 사이에 입출금여부가 확인, 반영될 수 있습니다.

외환 시장 주문의 종류

1. 런던 외환시장
런던외환시장은 가장 오랜 전통을 가지고 있는 세계 제일의 시장이다. Bank of England의 조사에 따르면 런던외환시장의 1995년 4월 일중 평균거래금액은 약 4,645억달러에 이르고 있다. 19세기에 왕립환거래소(외환 시장 주문의 종류 Royal Exchange)가 설립되어 거래자들이 매 2주마다 여기에 모여 거래를 하였다. 그러나 대부분의 거래는 거래소밖에서 이루어졌다. 그러므로 제1차 세계대전 후 이 거래소가 폐쇄되었다. 그 후에 전화방식에 의한 공개시장형태인 Anglo-American방식이 일반화되었다.
외국환은행제도가 없기 때문에 외환시장에 참가하고 있는 은행의 정확한 숫자는 알려져 있지 않으나 외국은행을 포함하여 약 600개 은행이 되며 세계의 주요 은행은 모두 지점을 설치하고 있다. 그 결과 외국은행의 거래비율이 약 80%에 달하여 뉴욕이나 동경시장보다 훨씬 높다. 영국은행 가운데 clearing bank와 merchant bank가 대량으로 외환거래를 하고 있으며, 그 밖의 영국은행은 외환거래를 하고 있더라도 거래량이 많지 않다. 외국은행의 지점, 현지법인 및 consortium bank는 일반적으로 활발하게 외환거래를 하고 있다.
런던시장이 세계적인 외환시장이 된 이유는 다음과 같다.
(1) 역사적으로 외환거래의 중심지로서 the City의 기능이 확립되어 있고 시장에 참가하고 있는 딜러 및 브로커가 우수하다.
(2) 24시간 외환거래가 가능하다. 오전에는 아시아, 중동, 유럽대륙과 주로 거래하고 오후에는 뉴욕시장과 거래할 수 있다는 지리적인 이점을 가지고 있다.
(3) 외환거래와 밀접한 관련을 가진 유로금융(유로자금거래, 유로통화대출, 유로채발행 등)이 런던에서 집중적으로 이루어지고 있다. 이러한 유로(유로달러, 유로마르크, 유로엔 등)금융과 외환거래가 같은 은행에서 이루어진다.
런던시장의 특징은 다음과 같다.
(1) 총거래액중에서 은행간거래가 차지하는 비중이 압도적으로 크다. 그 이유는 외환거래가 유로거래에 수반하여 일어나는 것이 대부분이기 때문이다.
(2) 거래통화는 1995년 현재 U$/DM이 약 22%, £/U$가 약 11%를 차지하고 있다. 외환거래의 약 60%는 선물환거래로써 대부분이 스왑거래이다. 현물환거래는 차츰 감소하고 있다. 이것에서도 도매시장으로서의 특징이 잘 나타난다.
(3) 최근에 미달러를 대가로 하지 않고 DM이 개재된 크로스거래의 비중이 증가하고 있다.

2. 뉴욕 외환시장
뉴욕외환시장은 미국 달러가 기축통화이었던 관계로 외환거래의 필요성이 없어 늦게 창립되었다. 1958년이래 서유럽제국의 통화가 교환성을 회복하여 국제거래에 이들 통화가 사용되면서 발달하기 시작하였다. 1995년 4월 현재 뉴욕외환시장의 일중평균거래금액은 약 2,444억달러에 이르고 있다.
미국에서는 은행이 외환거래를 취급하기 위하여 따로 공인을 받을 필요없이 자유롭게 외환거래를 할 수 있는데 약 200개의 미국은행과 같은 숫자의 외국은행 지점이 참가하고 있다. 중앙은행인 Federal Reserve Bank는 연방준비제도이사회를 대행하여 그 지시에 따라 시장에 참가한다. 뉴욕외환시장에서의 거래는 세 가지로 대별할 수 있으며 ①대고객거래, ②은행간거래, ③뉴욕 주요은행의 국제외환시장과의 거래이다. 이들 특징을 보면 아래와 같다.
대고객거래는 국제거래가 미달러로 이루어지기 때문에 많지는 않지만 거래상대국의 국제무역에서의 비중, 특정통화의 시세와 거래관습에 따라서 외국통화 예컨대 독일 마르크, 파운드, 캐나다 달러 또는 일본 엔으로 국제거래가 이루어지는 경우가 있어 이러한 통화들의 매매금액이 크다.
은행간거래는 은행들이 직접거래를 하거나 브로커를 통하여 거래한다. 외환 브로커는 9개사가 있다. 영업을 활발히 하는 브로커는 150여개 은행과 직접 전화로 연결을 하고 있다. 브로커들은 여러 외국통화를 취급하고 있지만 가장 많은 것은 독일 마르크, 스위스 프랑, 캐나다 달러이다.
뉴욕의 큰 은행과 국제외환시장과의 거래는 뉴욕외환시장에서의 외환수급의 불균형을 해결하기 위하여 이용된다. 이러한 거래는 외국의 상업은행뿐만 아니라 외국의 중앙은행과도 하고 있다. 뉴욕외환시장은 국제외환시장 특히 런던외환시장과 밀접한 관계를 유지하고 있다. 뉴욕외환시장은 스털링 파운드를 주로 런던외환시장에서 매입하고, 런던외환시장은 미달러와 캐나다 달러를 뉴욕시장에서 매입하고 있다. 뉴욕외환시장은 유럽시장과의 시차관계상 오전거래는 활발하나 오후거래는 한산하다. 외국과의 U$현물환거래는 뉴욕의 은행내의 nostro a/c에서 이체된다. 세계의 미달러화거래는 뉴욕의 컴퓨터화 된 Clearing House Interbank Payments System을 통해서 결제된다.

3. 유럽대륙의 외환시장
유럽대륙에는 프랑크푸르트, 쮜리히, 파리, 암스테르담, 브뤼셀, 룩셈불그, 밀라노 등에 외환시장이 있다. 유럽대륙 외환시장은 스위스를 제외하고는 전통적인 외환시장인 장외시장 외에 환거래소(Boerse)를 통한 장내시장이 있다는 특징이 있다. 그러나 전통적인 장외시장방식이 외환거래의 중심이다.

가. 프랑크푸르트 시장
독일에는 프랑크푸르트 외에도 7개 도시에 외환시장이 있다. 각 외환시장에 환거래소가 있으나 외환거래의 중심은 독일중앙은행(Bundes Bank)의 본점이 외환 시장 주문의 종류 있는 프랑크푸르트로서 각 거래소의 주문이 이곳에 집중되어 환율이 결정된다. 그러나 환거래소를 통한 외환거래의 비중은 낮고 대부분 장외거래된다.
마르크가 지금 국제통화로서 중요한 위치에 있고 프랑크푸르트가 마르크의 중심시장임에도 불구하고 프랑크푸르트의 마르크 거래금액은 런던시장의 20%이하로 시장규모면에서 세계 3대시장에 크게 뒤지고 있다. 이것은 독일이 외환거래를 자유화시켰으나 핫머니(hot money)의 유입을 억제하기 위하여 해외로부터의 자금유입에 지급준비율을 부과하고, 또 1974년 Herstatt은행 도산이후 은행의 외환포지션 보유를 제한하는 것과 같은 자유로운 자금·외환거래를 사실상 제약하고 있기 때문이다. 독일 중앙은행은 독일의 막강한 경제력을 배경으로 세계외환시장에 큰 영향력을 미치고 있다.

나. 쮜리히 시장
스위스 외환시장은 쮜리히, 바젤, 제네바, 로잔느, 베른 등에 있으나 쮜리히가 그 중심지이다. 스위스는 다른 유럽대륙시장처럼 환거래소가 없고 전화 및 텔렉스로 거래하는 장외시장만 있다. 스위스의 중요은행은 Swiss Credit Bank, Union Bank of Switzerland와 Swiss Bank Corporation 등이다. 스위스 외환시장에는 국제결제은행(BIS: Bank for International Settlement)도 참가하고 있다.
스위스는 자체 경제규모가 작으나 정치적 안정 및 은행의 전통적인 비밀보장에 따라 세계 각국으로부터 도피성 자금이 유입되고, 또 통화가치가 안정되고 금리가 낮아 스위스 프랑 표시 외채발행규모가 커서 외환거래가 활발하게 일어나고 있다. 또 스위스 은행은 외환딜링실에 금딜링실도 병설하여 외환딜링과 함께 금딜링도 하는 특징을 갖고 있으며 스위스 외환시장은 런던과 함께 중요한 금시장이다. 한편 스위스는 1992년 5월 29일에 IMF의 가맹국이 되었다.

다. 그 밖의 유럽대륙 시장
파리를 비롯한 그 밖의 유럽대륙시장은 역내통화 및 ECU거래가 활발하다. 특히 프랑스정부는 파리를 통합EC의 금융중심지로 발전시키기 위하여 1990년 1월에 외환관리를 전면 철폐하고 금융·외환자유화를 적극적으로 추진하고 있어, 향후 파리시장의 발전이 주목된다.

4. 동경 외환시장
1963년 환시세변동폭의 확대 및 평형조작의 도입과 1964년 일본이 IMF 8조국으로 바뀜에 따라 동경외환시장은 본격적으로 발전하기 시작하였다. 1971년에 본격적으로 변동환율제도로 이행, 1980년 12월 1일 외환관리법개정으로 외환관리가 원칙금지로부터 원칙자유로 180도 전환되어 자본 및 금융자유화가 촉진되면서 더욱 발전하였으며 1990년대에 와서는 런던과 뉴욕 다음으로 중요한 외환시장이 되었다. 1995년 4월 현재 동경외환시장의 일중평균거래 금액은 약 1,613억달러에 이르고 있다. 최근 동경외환시장 거래규모의 증가세가 런던과 뉴욕시장에 비하여 뒤처지는 이유는 일본 투자자의 조심스러운 투자자세에 기인하고 있다.
동경외환시장 참가자는 외국환공인은행(330개 은행), 외환브로커(8개사)와 평형조작당국으로 구성되어 있다. 외국환공인은행은 외국환은행법 제4조에 의하여 허가를 받은 외환전문은행(현재는 도쿄·미쯔비시은행) 및 외환관리법 제10조에 의하여 인가를 받은 은행이다. 그러나 하시모토총리의 금융개혁안은 외환거래시 반드시 외국환공인은행을 통하도록 한 제한을 폐지할 것을 추진하고 있다. 외국환은행의 외환거래방법은 외환브로커를 통한 중개거래만 허용되다가 1984년 7월부터는 은행간 직접거래가 허용되었다. 현재 중개거래 및 은행간 직접거래(direct deal)의 비율은 반반이다. 평형조작당국은 대장성의 외환자금특별회계를 말하는 것인데 일본은행(Bank of Japan)이 매일의 거래를 대신하고 있다. 조작당국의 시장개입은 현물환에 한하고 있다. 엔화의 준기축통화로써의 지위가 강화됨에 따라 조작당국의 외환시장개입의 중요성이 증가되고 있다. 대고객환율은 외국환은행이 자율적으로 결정하여 고시하며 고시된 환율은 그날의 거래에 하루 종일 적용되나 일중 변동폭이 큰 경우에는 영업일중에 변경시키기도 한다.
특히 동경시장은 그 규모는 크나 시차관계상 동일시간대에 개장되는 유럽이나 뉴욕시장이 없기 때문에 뉴욕시장의 전일시세에 크게 좌우되는 실수요중심의 시장이라는 특색을 가지고 있다. 종래 동경시장은 현물환과 선물환시장만이 존재하였으나 1989년 4월에 US$/¥의 통화선물을 취급하는 동경금융선물거래소가 설립되어 헤지시장으로서의 비중도 커지고 있다(동경시장에서 현물환거래가 34%, 선물환거래가 66%의 비중을 차지하고 있다). 미국 및 유럽과는 시차관계로 거래가 없거나 활발하지 않으나 호주와 동남아시장과는 거래가 활발하다. 통화별거래는 달러·엔 거래가 7할 이상을 차지하고 있어 국제성이라는 면에서 런던시장이나 뉴욕시장보다 높다고 할 수 없다. CME가 동경에 GLOBEX terminal을 설치하여 헤지시장으로서의 역할이 더 커질 것으로 보인다. GLOBEX란 세계 어디서나 CME와 CBOT에 상장되어 있는 선물과 옵션을 거래할 수 있는 전산시스템을 말한다.

5. 우리 나라의 외환시장
1947년∼1967년까지는 한국은행만이 갑류외국환은행업무를 취급할 수 있었으므로 유일한 외환시장은 한국은행이었다. 그러다가 1967년 4월 1일에 5개 시중은행(조흥, 상업, 한일, 제일, 서울신탁은행)이 갑류외국환업무를 취급하기 시작하였고, 한국외국환은행이 창립됨에 따라 외환시장이 본격적으로 발달하기 시작하였다. 또 중개인제도가 공인됨에 따라 한동안 참가자로서 외환증서의 매매에 중개역할을 하기도 하였다. 1970년 8월 21일 외환교환실규약이 제정되어 서울과 부산에 외환교환실이 설립되어 은행간 거래도 더욱 활발해지게 되었다. 그 후 외국은행이 서울 등에 지점을 설치하게 되었고 무역의 증가에 따라 이를 지원하기 위하여 5개 시중은행 이외에 지방은행과 기타 은행이 외국환업무를 취급하여 외환시장은 더욱 활발해졌다.
1980년 2월 27일부터 변동환율제도가 채택되었고 7월 1일부터는 선물환이 실시됨에 따라 종래의 현물환시장 뿐만 아니라 선물환시장이 공존하게 되었다. 은행으로서는 주택은행을 제외하고는 모든 은행이 외국환업무를 취급하게 되었고 종합금융회사까지 이를 취급하게 됨으로써 외환시장은 더욱 광범위하게 되었다. 그후 한국주택은행도 외국환업무 취급인가를 받아 제 1 금융기관은 모두 외국환업무를 취급하고 있다.
1990년 3월 1일 환율제도가 시장평균환율제도로 바뀌면서 외환은 더욱 활발히 거래되기 시작하였고 1990년말 현재 전체거래량의 40%를 국내은행이, 60%를 외국은행 지점이 취급하고 있다. 1996년 은행간 일평균거래금액은 16.6억달러이며, 전체거래의 60.4%를 국내은행이, 39.6%를 외국은행 지점이 거래하였다. 우리 나라 외환시장에는 1996년 9월말 현재 국내은행(33개), 외국은행 국내지점(49개), 종합금융회사(27개) 등 109개 금융기관과 한국은행이 참가하고 있다. 금융결제원 자금중개실을 통하여 원화와 미달러화가 주로 거래되었으나, 1996년 10월부터는 원화와 일본 엔화 거래도 중개하고 있다.
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☞ 해설
원 엔외환시장
원화를 대가로 일본엔을 매매하는 외환시장을 가리킨다. 환율의 하루변동폭의 제한이 없지만 고시환율은 현재와 같이 기준환율과 동경외환시장의 오전 8시 30분대 엔 달러환율을 재정하여 산출한다. 하루 변동폭을 두게되면 엔 달러환율이 급변하면 외환거래가 중단될 가능성이 있기 때문에 변동폭을 두지 않고 있다. 현물환거래는 value today(현물 금일인도), value tomorrow(현물 1영업후 인도)와 value spot(현물 2영업일후 인도)가 가능하며 선물환은 1 - 6개월, 1년 등 17종이 허용되나 스왑거래는 당분간 허용되지 않는다. 거래단위는 1천만엔이며 호가방법은 1백엔을 기준으로 원화가격을 고시한다.

원 달러외환시장
원화를 대가로 미국 달러를 매매하는 외환시장을 가리킨다. 환율은 전일의 시장평균환율을 기준으로 산출하며 환율의 하루변동폭은 기준환율의 상하 2.25%이다. 현물환, 선물환 및 스`왑거래가 허용된다. 거래최저금액은 50만 달러이고 거래단위는 10만 달러이다. 호가방법은 1달러에 대하여 10전단위로 고시한다. 전화주문이 가능하며 금융결제원 자금중개실을 통하여 전산자동결제된다.
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