[주식 금융 필수 용어 01] ELS란? - 처음봐도 이해하기 쉬운 기초부터 설명 : 녹아웃형, 양방향 녹아웃형, 스텝다운형, 불 스프레드형, 디지털형, 리버스 컨버터블형
ELS란 equity+linked+securities의 불 스프레드형 약자로, '주가'+'연계'+'증권' 즉, 주식이랑 연결되어 있는 증권을 말합니다. 주식과 같은 경우는 A라는 종목을 샀을 때 A종목의 가격이 오르면 그 만큼 돈을 법니다. 하지만 ELS는 수익률이 정해져 있고, 그 수익률 만큼을 지급하는 조건도 정해져 있어서 ELS 계좌에 돈을 넣어두면, 정해진 조건을 만족했을 때 정해진 수익률을 얻을 수 있는 상품입니다.
이러한 ELS는 주식보다는 수익률이 적지만 예금 적금보다는 수익률이 높습니다. 그 이유는 주식보다는 적지만 어느 정도 원금손실의 위험부담이 있기 때문입니다. 이 ELS는 만기도 있습니다.
2. ELS 수익률 지급 조건
수익률 지급 방법은 '지수형'과 '종목형'으로 크게 2가지로 나뉩니다.
1. 지수형: 전체 주가에서 주가가 얼마 이하로 일정 기간동안 떨어지지 불 스프레드형 않으면 해당한 수익률 만큼 지급하는 종류
2. 종목형: 어떠한 한 종목에 대해서 얼마 이하로 일정 기간동안 떨어지지 않으면 해당한 수익률 만큼 지급하는 종류
이를 통해, 어떤 조건을 만족해야 수익률이 지급되는지 2가지 큰 종류를 알아보았습니다.
이렇게 주가를 평가하는 방법은 2가지가 있는데,
세부적으로도 주가를 어느 시점마다 평가하는지, 해당 주가에 몇번 도달해야하는지 등에 따라 ELS 상품의 종류가 달라집니다.
이제부터 세부 종류와 그 특징을 살펴보도록 하겠습니다.
3. ELS 상품의 종류와 특징
정해진 주가에 한번이라도 도달하면 수익을 지급하는 형식을 말합니다. 즉 '배리어'라는 상한 가격이 존재하여 주가가 만기 전에 배리어를 터치하면, 즉 상한가격에 도달하기만 한다면 수익을 지급하고, ELS 상품이 마무리되는 상품입니다. 이런 상품은 보통 원금을 보장해주며 만기가 짧은 상품입니다.
녹아웃형과 같이 정해진 주가에 한번이라도 도달하면 수익을 지급하는 형식을 말합니다. 그런데 양방향 녹아웃형은 하한 가격도 존재하는 상품입니다. 즉, 상한 가격이나 하한 가격을 터치하면 ELS 상품이 마무리되는 상품입니다. 이 상품도 보통 원금을 보장해주며 만기가 짧은 상품입니다. 그리고 불 스프레드형 안전성이 큰 만큼 수익률은 적은 편입니다.
3. 스텝다운형 - 대부분의 ELS가 스텝다운형입니다.
스텝다운형 ELS는 정해진 시점마다 주가를 평가하는데, 이 때 정해진 주가에 도달하면 수익을 지급하는 형식입니다. 스텝다운형을 보면 보통 90-90-90-80-70-60(%)로 되어있는데, 이 의미는 6개월마다 주가를 평가한다고 하면, 첫 평가 때 처음 가격에서 90% 도달하지 않았다면, 즉 10%까지 하락하지 않았다면 원금과 약속한 수익을 주겠다는 것을 의미합니다. 여기서 내가 해당 조건을 만족했다면, 다음 평가도 받을지 말지 선택할 수 있습니다. 갈수록 조건에 들기 쉬워지니 다음 평가까지 이어가기도 하겠지요. 하지만 만약 6번의 평가에서 모두 기준에 들지 못했다면, 주가가 하한 경계를 넘어서 하락한 만큼 원금도 손실을 가지게 됩니다. 만약 주가가 하한경계를 넘어 내려가진 않고, 제시된 기준에 도달하지도 못했다면, 만기일에 일정 수익률이 지급되긴 합니다.
불 스프레드형은 ELS의 만기 불 스프레드형 불 스프레드형 불 스프레드형 때의 주가 상승률에 비례하여 수익을 지급하는 상품입니다. 하지만 가입했을 때 최대 상승 한계를 정하게 됩니다. 반대로 주가가 하락하면 손실을 보는데, 이때의 손실도 한계가 있어 안전성을 보장해주는 상품입니다.
디지털형은 자신이 미리 주가 수준을 정한 뒤 그 수준을 초과하면 일정한 수익을 지급하는 상품입니다.
리버스 컨버터블형은 처음 만들 때 하락폭을 정해 놓고, 그 하락폭 이하로 주가가 떨어지지 않는다면 수익을 지급하는 형식입니다.
4. 원금 보장형 & 원금 비보장형
원금 보장형은 말 그대로 원금을 보장해주는 상품입니다. 이러한 상품들은 수익률이 낮다는 단점이 있습니다.
원금 비보장형은 원금 보장형의 반대로 원금손실이 생길 수 있는 상품입니다. 이 상품들은 수익률이 비교적 높습니다.
이 두가지 용어는 위의 ELS 종류의 특성에 해당되는 내용입니다.
EX) 녹아웃형은 원금보장형 상품이다.
5. ELS에서 사용하는 중요한 개념 - 낙인(knock-in)
투자 기간동안 자신의 기초자산(쉽게말해 자신이 넣어놓은 주가)가 특정 기준점 아래로 내려가면 ELS가 만기가 되어도 제시된 만큼의 수익률을 받지 못하고, 하락한 만큼 원금손실이 발생하는 기준선을 의미합니다.
스텝다운 낙인형 상품을 예로 들면, 주가가 낙인 아래로 떨어졌다가 만기 전에 다시 낙인 위로 올라오면 기준 조건에 도달하지 못해도 수익률이 지급되지만 낙인 불 스프레드형 아래로 떨어진 상태로 만기상태에 도달하면 주가가 하락한 만큼 원금손실이 일어나게 됩니다.
▹ 불 스프레드형 주가 연계 상품 의 자세한 의미
만기 시점의 주가 상승률에 따라 수익을 얻을 수 있는 금융 상품. 만기 시점의 주가 지수 상승률이 미리 정한 수준보다 높으면 계약한 금리를 지급하고, 낮으면 주가가 오른 부분의 일부를 금리로 지급한다.
어휘 혼종어 경제
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▹초성이 같은 단어들
▹실전 끝말 잇기
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▹시작 또는 끝이 같은 단어들
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불 스프레드형
주가연계증권 ELS 알아보기 4 편
주가연계증권인 ELS의 유형별 수익구조 알아보기
[ELS의 종류]
현재 국내에 도입되어 판매중인 ELS를 종류는 4가지로 크게 분류할 수 있습니다.
기본종류는 Knock-out형 , Bull spread형 , reverse convertible형 , Digital형 으로 분류됩니다.
ELS수익구조는 주가지수가 상승할 때 일정한 수익을 얻을 수 있도록 하는 것부터 주가지수 등락구간별 수익률에 차이가 나게 하는 것 등 다양한 유형이 있습니다.
[Knock-out형]
녹아웃형은 투자기간 중 한번이라도 미리 정해놓은 주가수준에 도달하면 확정수익을 드리는 구조로 국내에서 발행되는 ELS의 대부분을 차지하고 있습니다. 그러나 투자기간 중 주가지수가 정해진 수준까지 상승한 적이 없는 경우에는 만기시점의 지수상승률에 따라 수익률이 결정됩니다.
[Digital형]
만기 3년으로 매6개월마다 기초자산이 행사가격 이상이면 원금과 수익을 지급하고 조기상환된다.
만기평가일까지 상환조건을 달성하지 못하면 투자기간 중 하락한계가격 이하로 내려간적이 없으면 만기 원금과 수익을 지급하고 투자기간 중 하락한계가격 이하로 내려간 적이 있고 수익조건을 총족하지 못하면 만기시에 원금만 지급한다. 원금보장형 ELS상품의 구조이다.
[Step down형]
만기 3년으로 매6개월마다 기초자산이 행사가격 이상이면 원금과 수익을 지급하고 조기상환된다.
만기평가일까지 상환조건을 달성하지 못하면 투자기간 중 기초자산 주가가 하락한계가격 이하로 내려간 적이 있고 수익조건 을 충족하지 못하면 만기손실 가능성이 발생한다.
투자기간 불 스프레드형 불 스프레드형 중 기초자산 주가가 하락한계가격 이하로 하락하지 않으면 만기 원금과 수익을 지급한다.
원금비보장 ELS상품으로 구성된다.
[ Bull spread형]
불스프레드형은 만기시점의 주가상승에 비례하여 수익을 드리는 구조로서 최대 상승한도는 가입시에 결정됩니다. 만기시점의 주가지수 상승률이 정해 놓은 수준 이상이면 계약한 금리를 지급하고, 정한 수준 이하이면 주가 상승분의 일부를 금리로 지급하게 됩니다.
[reverse convertible형]
리버스컨버터블형은 불 스프레드형 미리 정한 하락폭 이하로 주가가 하락하지만 않으면 약정한 고수익을 드리는 구조로 투자자의 포지션은 풋옵션 매도와 유사합니다. 디지털형은 만기시점의 주가지수가 기준지수보다 같거나 높으면 미리 미리 계약한 금리를 지급하고 기준지수보다 낮으면 원금만 지급하는 구조로 만기시점 지수에 의해서만 수익률 결정하며, 이익참가율은 없습니다.
[양방향 녹아웃형]
양방향 녹아웃형은 투자기간 중 한번이라도 미리 정해놓은 주가수준에 도달하면 확정수익을 드리는 구조로서 주가가 상승하든 하락하든 수익이 발생할 수 있는 구조입니다.
[주식형]
주식형은 주가하락시 일정수준까지 원금을 보장받으면서 주가상승분의 수익을 드리는 상품으로서 중도환매가 자유로운 구조입니다. 그러나 원급보장은 되지 않습니다. 복수의 개별종목 주가가 모두 일정 주가수준 이상이면 정해진 기간별로 조기상환으로 수익을 드리는 상품입니다. 이 상품은 원금보장은 안되나, 고수익을 기대할 수 있는 구조를 가집니다.
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