SPY 옵션 | SPDR S&P 500 ETF 옵션.

마지막 업데이트: 2022년 2월 25일 | 0개 댓글
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옵션 계약이란 무엇인가요?

옵션 계약은 거래자가 특정 날짜나 그 이전에, 미리 정해진 가격으로 자산을 구매하거나 판매할 수 있게 하는 계약입니다. 선물 계약과 유사해 보일 수 있지만, 옵션 계약에서 구매자가 자신의 포지션을 실행할 의무가 없습니다.

옵션 계약은 주식, 암호화폐와 같은 다양한 기초 자산에 기반할 수 있는 파생 상품입니다. 이러한 계약은 재무 지표에서도 파생될 수 있습니다. 일반적으로 옵션 계약은 기존 포지션과 투기 거래에서 위험을 헤징(hedging)하기 위해 사용됩니다.

옵션 계약은 어떻게 작동하나요?

풋(put)과 콜(call)이라는 두 가지 기본 옵션이 있습니다. 콜 옵션은 계약 보유자에게 기초 자산을 구매할 수 있는 권리를 부여하는 반면, 풋 옵션은 판매할 수 있는 권리를 부여합니다. 보통 거래자들은 기초 자산의 가격이 오를 것이라 예상할 때 콜에 들어가며, 반대로 가격이 내려갈 것이라 예상할 때 풋에 들어갑니다. 또한 거래자는 가격이 안정적으로 유지되기를 바라며 콜과 풋을 사용할 수 있으며 -또는 두 유형을 조합하여- 시장 변동성을 따르거나 이에 반하여 베팅할 수도 있습니다.

옵션 계약은 규모, 만기일, 행사 가격, 프리미엄이라는 최소 4가지 구성 요소로 이뤄집니다. 첫째, 주문 규모는 거래되는 계약의 수를 의미합니다. 둘째, 만기일은 이후에는 거래자가 더는 옵션을 실행할 수 없는 날짜입니다. 셋째, 행사 가격은 해당 자산이 구매되거나 판매되는(계약 구매자가 옵션을 실행하기로 결정할 경우) 가격입니다. 마지막으로, 프리미엄이란 옵션 계약의 거래 가격입니다. 이는 투자자가 선택의 기회를 얻기 위해 반드시 지불해야 하는 금액을 나타냅니다. 구매자들은 SPY 옵션 | SPDR S&P 500 ETF 옵션. 프리미엄 가격에 따라 판매자들로부터 계약을 확보하는데, 이는 만기일이 다가옴에 따라 지속적으로 변하게 됩니다.

일반적으로 행사 가격이 시장 가격보다 낮다면, 거래자는 기초 자산을 할인된 가격에 구매할 수 있고, 프리미엄을 계산에 포함시킨 다음에, 이익을 내기 위해 계약을 실행할 수도 있습니다. 하지만 행사 가격이 시장 가격보다 높다면, 보유자는 계약을 실행할 이유가 없기 때문에, 해당 계약은 무용지물로 간주됩니다. 계약이 실행되지 않으면, 구매자는 해당 포지션에 진입할 때 지불했던 프리미엄만을 잃게 됩니다.

구매자들이 자신들의 콜과 풋을 실행하거나 실행하지 않을 수 있는 반면, 판매자는 구매자의 결정을 따라야 한다는 점에 유의해야 합니다. 따라서 콜 옵션 구매자가 계약을 실행하기로 한다면, 판매자는 해당 기초 자산을 판매해야 할 의무가 있습니다. 이와 마찬가지로, 풋 옵션 구매자가 계약을 실행하기로 한다면, 판매자는 계약 보유자로부터 기초 자산을 구매해야 할 의무가 있습니다. 이는 판매자가 구매자에 비해 더 많은 위험에 노출되어 있음을 SPY 옵션 | SPDR S&P 500 ETF 옵션. 의미합니다. 구매자는 계약에 지불한 프리미엄에 손실이 한정되지만, 판매자는 자산의 시장 가격에 따라 훨씬 많은 손해를 볼 수 있습니다.

일부 계약은 거래자에게 SPY 옵션 | SPDR S&P 500 ETF 옵션. 만기일 전에 언제든 선택권을 행사할 수 있는 권리를 부여합니다. 이는 보통 미국식 옵션 계약을 일컫습니다. 반대로, 유럽식 옵션 계약은 만기일에만 계약이 실행될 수 있습니다. 그러나 이러한 명칭의 차이가 지리적 위치와는 아무런 관계가 없다는 점에 기억할 필요가 있습니다.

옵션 프리미엄

프리미엄 가격은 여러 요인에 따라 결정됩니다. 단순화를 위해, 옵션의 프리미엄이 기초 자산 가격, 행사 가격, 만기일까지 남은 시간, 해당 시장(또는 지수)의 변동성이라는 네 가지 요소에 의해 좌우된다고 가정해보겠습니다. 네 가지 구성 요소는 다음 표에 설명된 것처럼, 콜과 풋 옵션의 프리미엄에 서로 다른 영향을 미칩니다.

SPDR® S&P 500 (SPY)

SPY에 대한 무료 옵션 데이터를 이용할 수 있습니다. 선택된 만기일의 SPDR S&P 500 ETF 옵션들에 대한 콜 및 풋 행사가격, 종가, 가격변동, 내재 변동성, 이론가, 옵션 그릭스를 볼 수 있습니다. 이 정보 아래에서 ETF 옵션의 미결제약정 차트도 볼 수 있습니다.

SPY 콜 396.00 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 3.79 변동: 131.1%

SPY 풋 396.SPY 옵션 | SPDR S&P 500 ETF 옵션. 00 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 2.29 변동: -67.56%

SPY 콜 397.00 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 3.22 변동: 140.3%

SPY 풋 397.00 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 2.7 변동: -65.61%

SPY 콜 397.50 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 2.95 변동: 147.9%

SPY 풋 397.50 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 2.93 변동: -64.27%

SPY 콜 398.00 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 2.68 변동: 139.29%

SPY 풋 398.00 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 3.19 변동: -62.51%

SPY 콜 399.00 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 2.19 변동: 146.07%

SPY 풋 399.00 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 3.67 변동: -61.61%

SPY 콜 400.00 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 1.77 변동: 152.86%

SPY 풋 400.00 만기: 2022년 09월 09일 현재가: 4.26 변동: -58.24%

오픈 포지션

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닛케이28,065.28+634.98+2.31%
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신창재, 풋옵션 분쟁서 일부 승소…ICC "40만9천원에 안 사도 돼"

교보생명 대주주인 신창재 회장과 재무적투자자(FI)인 어피니티컨소시엄(어피니티) 간의 2조원 SPY 옵션 | SPDR S&P 500 ETF 옵션. 대 풋옵션(지분을 일정 가격에 되팔 권리) 국제분쟁이 마무리됐다.

교보생명과 어피니티 등에 따르면 국제상사중재위원회(ICC) 판정부는 6일 양측의 주주 간 분쟁에 대한 판결을 내렸다. 양측의 설명을 종합하면 어피니티의 풋옵션 행사는 유효하지만, 행사 가격(주당 40만9912원)은 재산정해야 한다는 게 판결의 주된 내용이다.

신창재 교보생명 회장이 5일 서울 광화문 본사에서 중앙일보와 인터뷰하고 있다. 강정현 기자

신창재 교보생명 회장이 5일 서울 광화문 본사에서 중앙일보와 인터뷰하고 있다. 강정현 기자

양측의 분쟁은 어피니티의 풋옵션 행사 가격(주당 40만9912원)이 적절한지를 놓고 시작됐다. 신 회장은 2012년 대우인터내셔널이 교보생명 지분 24%를 매각할 때 경영권 방어를 위해 어피니티에쿼티 파트너스와 IMM PE 등으로 이뤄진 어피니티를 ‘백기사(우군)’로 끌어들이며, 풋옵션 행사가 포함된 계약을 맺었다. 2015년 9월까지 기업공개(IPO)를 하지 못할 경우 FI가 신 회장에게 풋옵션을 행사할 수 있다는 내용이다.

2018년 10월 어피니티는 교보생명이 약속된 시한까지 IPO를 하지 못했다며 신 회장에게 자신들이 보유한 교보생명 주식 492만주(2조122억원)에 대한 풋옵션 행사를 통보했다. 신 회장 측은 딜로이트 안진회계법인이 산정한 풋옵션 가격이 지나치게 높다며 이를 거부했다. 양측은 풋옵션 행사 등을 놓고 분쟁을 벌이다 2019년 3월 ICC에 중재를 신청했다.

교보생명과 어피니티 측은 ICC의 결정에 대해 서로 자신들이 승소했다는 입장을 냈다. 교보생명은 “ICC 중재 재판부는 신 회장이 어피니티가 제출한 40만9000원에 풋옵션(지분을 일정 가격에 되팔 권리)을 매수하거나 이에 대한 이자를 지급하지 않아도 된다고 판단했다”며 “신 회장이 (IPO 추진 의무 위반과 관련해) 어피니티에 손해배상할 필요도 없다고 판단했다"고 밝혔다. 반면 어피니티 측은 “ICC가 신 회장 측의 계약 위반 책임을 인정했고, 풋옵션은 유효하다”며 반박했다.

풋옵션 행사 가격 산정 과정을 둘러싼 이견도 여전했다. 교보생명은 풋옵션 행사가격을 산정한 딜로이트 안진회계법인이 어피니티 측에 유리하도록 평가가격을 부풀렸다고 주장하고 있다. 교보생명 측은 “어피니티가 제출한 풋행사 가격(40만9000원)이 신 회장의 지분을 포함해 경영권 프리미엄을 가산한 금액이라고 주장했으나 중재판정부는 이를 받아들이지 않았다”고 설명했다.

교보생명 사옥

어피니티는 신 회장 측이 풋옵션 행사 가격 산정을 위한 가치평가보고서를 제출할 의무 등을 위반했다고 주장하고 있다. 행사가격 산정을 위해 풋옵션 행사 후 30일 내에 양 측이 각자 평가보고서를 제출해야 하는데, SPY 옵션 | SPDR S&P 500 ETF 옵션. 신 회장 측이 이를 지키지 않아 생긴 문제라는 게 어피니티 측의 설명이다. 어피니티 측 관계자는 “ICC가 풋옵션 효력을 인정한 만큼, 계약이행청구소송 등을 검토할 가능성이 높다”고 말했다.

ICC 중재재판은 비공개 단심제로 운영되며, ICC 중재 법정 판결의 실질적 이행은 한국 법원의 집행력에 의존하게 된다.

한편 국내 법원에서는 어피니티 임원과 딜로이트 안진회계법인 회계사 등에 대한 형사재판이 진행되고 있다. 검찰은 지난 1월 풋옵션 가격 산정 과정에서 부당 청탁 등이 이뤄졌다며 안진 소속 회계사 3명을 회계사법 위반 혐의로 기소했고 국내 법원에서 형사재판이 진행 중이다.

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[CEO UP|신창재 교보생명 회장] 한숨 돌렸다, ‘풋옵션 분쟁’ 사실상 승자되나

ICC, “풋옵션 매수 의무 없다” 판결

신창재 교보생명 회장.[사진 중앙포토]

신창재 교보생명 회장.[사진 중앙포토]

신창재 교보생명 회장이 어피니티 컨소시엄(어피니티에쿼티파트너스, IMM PE, 베어링PE, 싱가포르투자청)과의 풋옵션(주식을 팔 수 있는 권리) 분쟁에서 사실상 승리하는 분위기다. 국제상업회의소(ICC) 중재판정부가 지난해 9월에 이어 또 다시 신 회장이 풋옵션 가격을 재무적 투자자(FI)에게 지급할 의무가 없다고 판결을 내려서다.

지난 13일 ICC 중재판정부는 신 회장에게 제기된 KLI Investors LCC(KLI)의 풋옵션 국제 중재 소송에서 ‘매수 의무가 없다’고 판정했다. KLI는 FI인 어피니티 컨소시엄 중 한 곳으로 교보생명 지분 5.33%를 보유했다.

ICC는 지난해 9월, 어피니티 컨소시엄과 신 회장의 중재 소송에서도 ‘신 회장이 풋옵션을 매수하거나 이에 대한 이자를 지급하지 않아도 된다’고 판결했다. FI가 적법하지 않은 공정시장가치(FMV) 산출을 제시했다는 것이 재판부의 진단이다. 풋옵션 행사일인 2018년 11월 기준으로 FMV가 산출돼야 하나 2018년 9월 기준으로 산정이 이뤄진 만큼, 신 회장이 주식을 매수할 의무가 없다고 판단한 것이다.

양측의 분쟁은 어피니티 컨소시엄이 2018년 10월, 교보생명의 기업공개(IPO) 지연에 반발해 풋옵션을 행사하면서 시작됐다. 이 과정에서 어피니티 컨소시엄이 제안한 풋옵션 가격을 신 회장 측이 거부하며 결국 ICC 중재를 받기 이르렀다.

물론 ICC는 ‘풋옵션 조항은 유효하다’고 해석했다. 하지만 어피니티 컨소시엄이 제시한 주당 ‘40만9912원’ 풋옵션 가격과 KLI가 제시한 주당 ‘39만7893원’을 신 회장이 매수할 의무가 없다고 판단함에 따라 교보생명 측은 이번 FI와의 분쟁에서 신 회장이 사실상 승리했다고 보고 있다.

애초 이번 분쟁의 핵심은 풋옵션 행사였다. 신 회장이 주당 40만원대 가격으로 풋옵션을 매수하게 되면 2조원 이상의 자본을 마련해야 한다. 하지만 이번 중재 결과로 신 회장이 풋옵션 가격을 재협상할 수 있는 길이 열렸다고 법조계와 보험업계는 보고 있다.

어피니티 컨소시엄은 풋옵션 권리를 유지했지만 40만원대보다는 낮은 가격에 풋옵션을 행사해야 할 것으로 보인다. 신 회장은 20만원 수준의 풋옵션 가격을 주장하는 것으로 알려졌다. 이러면 풋옵션 매수 비용을 절반 수준으로 줄일 수 있다. ‘승소와 패소’ 개념을 떠나 신 회장이 이번 ICC 중재로 실리를 챙긴 셈이다.

교보생명은 “중재 판정부가 연이어 신 회장이 부당한 풋옵션에 응하지 않아도 된다고 판단했다”며 “분쟁 과정에서 일어난 주주 및 기업 가치 훼손이 정상화되고 공정한 가치평가를 받을 수 있길 기대한다”고 밝혔다.

김정훈 기자 [email protected]

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