거래 기초

마지막 업데이트: 2022년 7월 12일 | 0개 댓글
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초보자를 위한 옵션의 모든 기본 사항을 포괄하는 번들 딜

거래 기초

당사자 어느 한쪽의 의사표시에 의하여 기초자산이나 기초자산의 가격·이자율·지표·단위 또는 이를 기초로 하는 지수 등에 의하여 산출된 금전 등을 수수하는 거래를 성립시킬 수 있는 권리를 부여하는 것을 약정하는 계약(옵션)

※ 위의 어느 하나에 해당하는 계약 중 매매계약이 아닌 계약의 체결은 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」을 적용할 때 매매계약의 체결로 봅니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제5조제4항).

다만, 해당 금융투자상품의 유통 가능성, 계약당사자, 발행사유 등을 고려하여 증권으로 규제하는 것이 타당한 것으로서 다음의 금융투자상품은 그렇지 않습니다(「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제5조제1항 단서 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령」 제4조의3).

증권 및 장외파생상품에 대한 투자매매업의 인가를 받은 금융투자업자가 발행하는 증권 또는 증서로서 기초자산(증권시장이나 해외 증권시장에서 매매거래되는 주권 등 금융위원회가 정하여 고시하는 기초자산을 말함)의 가격·이자율·지표·단위 또는 이를 기초로 하는 지수 등의 변동과 연계하여 미리 정하여진 방법에 따라 그 기초자산의 매매나 금전을 수수하는 거래를 성립시킬 수 있는 권리가 표시된 증권 또는 증서

파생상품(Derivatives): 그 가치가 기초상품(underlying instrument, 파생상품의 가치의 근간이 되는 상품)의 가치로부터 파생되는 계약 또는 증권을 말합니다. 파생상품은 그 자체가 효용가치를 가진 것이 아니나 계약의 기초상품의 가치가 변동함에 따라 그 가치가 연동되어 변동합니다. 파생상품의 가치가 연동되는 기초상품을 현물이라고 부르기도 하며, 선도(forward), 선물(futures), 스왑(swap), 옵션(option) 등을 대표적인 파생상품이라고 할 수 있습니다. 파생상품은 거래방식 및 장소에 따라 증권선물거래소에서 거래하는 장내거래와 당사자간 직접 계약·거래하는 장외거래로 구분할 수 있으며 장내거래는 거래불이행 위험이 없는 반면 장외거래는 거래불이행 위험이 상대적으로 높습니다. 기초자산별로는 상품(commodity)파생상품, 통화(currency)파생상품, 금리(interest) 파생상품, 주식(equity)파생상품, 신용(credit)파생상품 등으로 구분할 수 있습니다.

선도(Forward): 선물거래와 상대되는 개념으로 미래 일정시점에 현물상품을 사거나 팔기로 합의한 거래로 선물거래와 달리 상품이 표준화되지 않고 결제이행 기관이 별도로 없는 계약을 말합니다. 인도일, 계약금액 등 구체적인 계약조건은 당사자간의 협상에 의해 결정됩니다.

선물(Futures): 장래 일정 시점에 미리 정한 가격으로 매매할 것을 현재 시점에서 약정하는 거래로, 미래의 가치를 사고 파는 것을 말합니다. 선물의 가치가 현물시장에서 운용되는 기초자산(채권, 외환, 주식 등)의 가격 변동에 의해 파생적으로 결정되는 파생상품(derivatives) 거래의 일종이며, 미리 정한 가격으로 매매를 약속한 것이기 때문에 가격변동 위험의 회피가 가능하다는 특징이 있습니다.

옵션(Option): 옵션은 특정한 자산을 미리 정해진 계약조건에 의해 사거나 팔 수 있는 권리를 의미합니다. 선물(futures)의 경우에는 계약조건에 의해 반드시 사거나 팔아야 하지만, 옵션은 옵션 매입자의 경우 사거나 팔 것을 선택할 수 있고, 매도자의 경우 매입자의 선택에 따라야 할 의무를 지게 됩니다. 옵션 중에서 특정 자산을 살 수 있는 권리를 콜(Call)옵션, 팔 수 있는 권리를 풋(Put)옵션이라고 합니다.

스왑(Swap): 교환의 의미를 가지고 있는 스왑거래는 두 당사자가 각기 지니고 있는 미래의 서로 다른 자금흐름을 일정기간 동안 서로 교환하기로 계약하는 거래를 말합니다. 이 때 교환되는 현금흐름의 종류 및 방식에 따라 크게 금리스왑(interest rate swap)과 통화스왑(cross currency swap)의 두 가지 유형으로 구분이 됩니다.

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옵션이란 특정 기초 상품을 미래의 특정시점 혹은 그 이전에 특정가격에 사거나 팔 수 있는 권리를 말한다.
옵션매입자는 옵션매도자에게 프리미엄을 지불하는 대신 매매이행을 청구할 권리를 갖고
옵션매도자는 옵션매입자가 자신의 권리를 행사하고자 할 때 반드시 그 요구를 충족시켜야 할 의무를 지게 된다.
따라서 옵션매입자는 유리한 경우에는 권리를 행사하나 불리한 경우에는 권리를 포기할 수 있다.

  • 파생 상품 : 기초자산의 가격변동을 기초로 가격이 형성된다.
  • 기한부 상품 : 옵션거래는 권리에 대한 거래이며 그 권리는 일정한 기간으로 제한되어 있으며,
    그 기간 내에서만 권리를 행사할 수 있다.
  • 소모성 상품 : 옵션의 프리미엄은 내재가치와 시간가치로 구분되는데,
    시간가치는 만기일이 가까워질수록 감소하여 만기일에는 0이 된다.
  • 위험관리수단의 제공 : 가격변동위험을 효율적으로 관리할 수 있는 수단이 제공
  • 가격예시기능 : 선물가격은 미래가격에 대한 시장의 합의이므로 미래가격에 대한 예측 가능
  • 새로운 투자기회 제공 : 저렴한 비용, 높은 레버리지 효과의 새로운 투자수단
선물과 옵션시장 비교
구분 옵션계약 선물계약
계약의 성격 매입자는 일정시점 동안
기초물 거래를 할 수도 있고 안 할 수도 있는
권리를 가지지만, 매도자는 그에 따른 의무를
가진다. 불평등계약
매입자와 매도자 모두 약정시점에 가서는
거래를 이행해야 한다. 평등계약
계약의 가치 매입자는 매도자에게 대가(프리미엄)를
지불하고 매입한다.
계약 대가의 지불은 없다.
위험수준 매도자에게만 부과된다. 매입자, 매도자 모두에게 부과된다.
  • 옵션매입자(옵션보유자)
    옵션매입자는 일정한 대가(프리미엄)를 지불하고 권리를 매입한 후 자기에게 유리하면 권리를 행사하여
    계약을 이행하고 불리하면 권리행사를 포기하고 계약을 이행하지 않을 수도 있다
  • 옵션매도자(옵션발행자)
    옵션매도자는 일정한 대가(프리미엄)를 받고 옵션매입자가 권리를 행사할 경우 계약의 상대방이 되어
    계약을 이행해야 할 의무를 가지게 된다.
  • 옵션프리미엄
    옵션매입자가 권리를 갖는 대가로 옵션매도자에게 지급하는 금액을 말하며 옵션시장에서 결정되는
    옵션가격이 바로 옵션프리미엄이다.
  • 행사가격
    선물가격의 인도가격에 해당하는 것으로 옵션매입자가 권리를 행사할 수 있는 가격을 말한다.
  • 기초자산
    옵션계약에서 매입측과 매도측이 사고 팔기로 한 대상물로서 선물거래의 기초자산과 같은 개념이다.
    다만, 옵션의 기초자산은 금융상품에 한정된다.
  • 만기일
    옵션매입자가 권리를 행사할 수 있도록 정해진 날 또는 정해진 기간을 말한다.

옵션을 행사하는 경우 옵션이 가지는 가치로 행사가격과 시장가격의 차이이다.

  • ITM(내가격) : 옵션의 내재가치가 있는 상태를 의미하며 옵션을 행사함으로써 즉각 이익을 보는 경우
  • ITM Call Option : 기초물의 현재가격 > 옵션의 행사가격 ☞ ITM Put Option : 기초물의 현재가격 < 옵션의 행사가격

옵션매입자들이 시간이 경과함에 따라 기초자산가치의 변동이
옵션가치의 상승을 가져올 것을 기대하여 옵션에 대해 지불하고자 하는 금액

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옵션 거래의 기본 너트 및 볼트 마스터

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단일 옵션 전략 조정 기술

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처음 3가지 옵션 거래 전략 코스를 결합하여 이 번들을 만듭니다. 선택사항의 기본을 마스터하려면 세 가지 과정이 모두 필요합니다.
옵션 거래 전략 코스의 개요는 다음과 같습니다.

콜옵션 및 풋옵션 학습, 옵션 기반 - 시간감소, 내재된 변동성, 콜옵션 및 풋옵션을 구입하는 옵션그리스인 - 라이브 트레이딩

● 섹션 I - 콜옵션
옵션을 처음 배우는 대부분의 사람들은 너무 많은 전문 용어와 복잡한 언어에 직면합니다. 이 옵션 거래 전략 과정에서는 실제 사례(주택 구입)를 사용하여 콜 옵션(섹션 1)의 실제 작동 방식을 설명합니다. 이 예에서는 Call Option이 무엇인지 단계별로 자세히 설명합니다.

● 섹션 II - 풋 옵션.
Put Option은 포트폴리오의 궁극적인 "프로텍터"이며, 이 과정에서는 Put Options의 구조에 대해 설명합니다. Call Option과는 정반대입니다. 주식이나 지수의 가치가 떨어지면 풋옵션의 가치가 높아진다. Put Option을 정의하고 Call Option과 마찬가지로 Put Option의 실제 예를 검토합니다.

● 섹션 III - 스톡 및 옵션 콤보 전략
이 섹션에서는 주식 투자자들이 포트폴리오 전략에 옵션을 결합할 수 있도록 세 가지 창의적인 전략을 개략적으로 설명합니다.
· 옵션을 사용하여 현재 거래 중인 주식보다 훨씬 낮은 가격으로 주식을 구입합니다.
· 옵션을 사용하여 현재 거래 가격보다 훨씬 높은 가격에 주식을 판매합니다.
· 이미 소유한 주식 포지션을 헤지하려면 옵션 사용

● 섹션 IV - 시간 감쇠
시간 감소는 옵션 전략의 핵심 구성요소입니다. 사실 대부분의 고급 옵션 전략은 시간 감소에 기인합니다. 옵션 거래 전략 코스의 이 부분에서는, 그 컨셉에 대해 자세하게 학습합니다. 옵션은 자산을 "소모"하는 것이며, 매일 가치가 떨어집니다. 구매자는 시간의 부패로 인해 상처를 입고 판매자는 그로 인해 이익을 얻는다. 또한 옵션의 유효기간이 가까워짐에 따라 시간의 감소는 더욱 기하급수적으로 증가합니다. 또한 옵션 구매자와 판매자 프로필 간의 훌륭한 균등화이기도 합니다. 시간의 감소는 거래 기초 옵션 구매자와 판매자의 리스크/보상 프로파일의 큰 균등화입니다. 몇 가지 중간 및 고급 전략은 판매 프리미엄(옵션 판매자)에 기초하고 있으며, 이러한 포지션은 일정 기간 동안 이러한 옵션의 가치 하락으로 이익을 창출합니다.

● 섹션 V - 잠재적 변동성
잠재 변동성은 옵션 가격의 "와일드 카드"입니다. 무시하면 대가를 치르게 될 거야 실제로 최소한 4가지 종류의 변동성(Volatibility, 잠재 변동성, 이력 변동성, 미래 또는 예상 변동성)이 있습니다. 우리는 휘발성의 개념을 간단한 용어로 설명하기 위해 실제 사례를 사용합니다. 그런 다음 주식과 옵션에서 변동성이 어떻게 수량화되는지 연구합니다. 또한 Volatibility가 옵션 가격에 자신을 포함시킬 수 있는 뒷문을 찾는 방법. 구매자와 판매자 프로파일 중 하나를 선택할 때 잠재적인 변동성을 고려해야 합니다. 이 복잡한 토픽을 간단한 용어로 나누어 NFLX와 CAT 옵션의 예를 제시합니다.이 예에서는 이 모든 것이 무엇을 의미하는지 확실히 알 수 있습니다.

● 섹션 VI - 옵션 그리스어, 델타, 감마, 베가, THETA
만약 당신이 비행기의 조종사라면, 그리스인들은 당신의 계기판이다. 계기판을 제대로 관리하지 않으면. 상황을 이해하게 될 거야 그리스인을 이해하는 것은 모든 옵션에서 절대적으로 중요하다. 우리는 이 과정을 그리스인 4명 모두가 이해하기 쉬운 장으로 나누었다 - 모든 그리스인의 왕인 델타. 감마 - 무음 연산자. Theta - 모든 옵션 셀러의 꿈. 그리고 베가 - 이거 조심해.. Options의 초보자 대부분은 그리스인을 무시하는 경향이 있다. 그리스인을 정복하면 몇 달간의 학습곡선을 줄일 수 있을 것이다. 말할 것도 없이, 당신은 "오토 파일럿"으로 비행기를 조종할 수 있다.

● 섹션 VII - 옵션 시장 구조
옵션 시장에는 우리가 알아야 할 몇 가지 용어가 있습니다. 「긴」이나 「짧은」등의 용어의 차이로부터, 옵션 시장에 있어서의 상세한 것에 대해 설명합니다. Expiry 시리즈, Bid-Ask 스프레드, 중개 및 거래 비용, 기타 다양한 세부 사항 외에 연습 및 할당과 같은 중요한 프로세스에 대해 설명합니다. Open Interest는 무엇이며, 왜 중요한가, 그리고 마켓 메이커의 역할은 무엇인가. 델에서는, 다양한 주문의 종류와 평균적인 투자자에게 있어서 중요한 것, 및 상황에 따라서는 적절한 것을 조사합니다. 또한 옵션 및 포트폴리오 마진에 적용되는 규정 T 마진에 대해서도 논의합니다.

● 섹션 VII - 통화 옵션 구매(칩OTLE 멕시코 그릴)
콜옵션을 구입하는 것은 옵션 전략 중 가장 기본이며 주식의 강세 전망을 최적화하는 가장 효율적인 전략입니다. 이 옵션 거래 전략 코스에서는 Chipotle Mexican Grill(CMG)의 예를 들어 거래가 어떻게 이루어졌는지를 보여 줍니다. 우리는 거래 진입의 근거, 리스크/보상의 프로파일, 차트 분석과 진입점, 옵션의 유효기간과 '돈'의 선택, 시간 감소 고려사항, 마진 요건, 이익 기대치, 종료 기준, 그리스 분석, 수익 및 손실 프로파일 및 기타 다양한 고려사항을 분석한다. 입점 전 360도 분석을 실시합니다. 이건 진짜 거래이고 보름 이상이고, 우리는 거래를 출구까지 항해합니다.

● 섹션 IXE - 풋옵션 구매(FXE EURO ETF)
풋옵션을 사는 것은 주식의 약세 움직임을 이용하는 것과 주식의 궁극적인 보호자가 되는 두 가지 목적에 도움이 됩니다. 이 코스에서는, 유로 ETF(FXE)의 예를 들면, 약 25일간의 거래의 성과를 나타내고 거래 기초 있습니다. 우리는 거래 진입의 근거, 리스크/보상의 프로파일, 차트 분석과 진입점, 옵션의 유효기간과 '돈'의 선택, 시간 감소 고려사항, 마진 요건, 이익 기대치, 종료 기준, 그리스 분석, 수익 및 손실 프로파일 및 기타 다양한 고려사항을 분석한다. 입점 전 360도 분석을 실시합니다. 델은, 「당첨자가 달릴 수 있도록」관리된 방법으로 고객에게 안내합니다」라고 하는 방법을 소개합니다.

● 섹션 X - 전략 및 최적화
옵션 전략 최적화 코스에는 4가지 옵션 전략이 모두 포함되어 있습니다. 4가지 전략은 2가지 강세 전략과 2가지 약세 전략으로 구성되는데, 거래 기초 다른 전략보다 구체적인 전략을 언제, 어떻게 선택해야 할까. 하나의 전략을 구별하고 다른 전략과 연결하기 위해 유용한 "4가지 전략 상자"를 만듭니다. 가장 중요한 것은 전략을 거래 기초 선택하기 전에 고려해야 할 사항들이 무엇이냐는 것입니다. 당사의 전략 선택은 현재 주식의 동향뿐만 아니라 다양한 시장 외부 효과 및 잠재 변동성과 같은 몇 가지 주요 옵션 지표에 따라 달라집니다. 이 과정에서는 VIX(Fear Index), 거래 시뮬레이션 및 거래 조정 매개 변수와 같은 고급 옵션 항목에 대한 간략한 설명도 제공합니다.

● 섹션 XII - 단일 옵션 조정
이 옵션 거래 전략 코스에서는 옵션 조정의 필요성과 조정이 포지션의 성공에 적합한 엔트리 또는 분석만큼 중요한 이유를 설명합니다. Long Call, Short Call, Long Put, Short Put의 4가지 기본 전략을 모두 고려하여 문제가 발생할 경우 이러한 포지션에 대한 다양한 조정을 검토합니다. 모든 투자자는 "고통점"을 가지고 있습니다.이것이 그들이 그들의 입장을 조정하는 시점입니다. 이 과제에 엄격한 접근법을 적용하면 투자자는 리스크를 통제하면서 수익 창출 기회를 극대화할 수 있습니다. 이 과정에서는 조정을 고려할 때 주식에 대한 투자자의 전망의 중요성뿐만 아니라 조기 조정, 초과 조정 및 수익성 거래 조정 등 다양한 세부 사항도 논의한다.

이 번들은 코스로 구성되어 있습니다.
● 코스 I - 옵션 소개 - 옵션, 콜 옵션 및 풋 옵션에 대한 자세한 설명과 Apple(AAPL) 옵션을 사용한 이론 및 실제 적용 방법을 설명합니다.
● 코스 II - 옵션 기반 - 시간 감소, 잠재 변동성 및 옵션 그리스인은 옵션에 대한 이론적 이해를 완성합니다.
● 코스 III는 초심자를 위한 옵션 전략입니다.콜옵션과 풋옵션을 구입하여 실제로 라이브 트레이드를 실시하여 종료점까지 관리합니다.

거래 기초

European Terms vs. American Terms European Terms : 국제기준 - 미국의 달러(USD)를 거래 기초 기준통화로 하고, 미국달러 1단위와 교환되는 상대통화의 단위수로 환율을 나타내는 방법

e.g USD/JPY = 101.28, USD/KRW = 769.65

American Terms : EUR, GBP, AUD, NZD, IEP, ZAR, SDR - 다른나라 통화를 기준통화로 하고, 다른미국의 달러(USD)를 기준통화로 하고, 미국달러 1단위와 교환되는 상대통화의 단위수로 환율을 나타내는 방법

e.g JPY/USD = 0.009874, KRW/USD = 0.001299

※ European Terms와 American Terms로 나타낸 두 환율은 서로 역수의 관계에 있음

Direct Quotation vs. Indirect Quotation - Direct Quotation(직접표시방법, 자국통화표시방법) : 외국통화를 기준통화, 자국통화를 상대통화로 환율 표시 - Indirect Quotation(직접표시방법, 외국통화표시방법) : 자국통화를 기준통화, 외국통화를 상대통화로 환율 표시

※ 직접표시방법과 간접표시방법으로 나타낸 두 환율은 서로 역수의 관계에 있음

Bid 거래 기초 Rate vs. Offer Rate - 은행간 거래에 있어서 시장조성자(market maker)인 은행은 매입환율(bid rate)과 매도환율(offer rate)을 동시에 제시하는데, 이를 가리켜 ”two-way quotation” 이라 함

e.g USD/CHF = 1.7925 - 30

예를 들어 위의 two-way quotation은 시장조성자가 기준통화인 미국달러(USD) 1단위를 1.7925CHF에 매입하거나, 또는 1.7930CHF에 매도 하겠다는 확정가격의 제시 (firm quitation)임 - 시장조성자(가격제시자)란, ”Buy low, Sell high”의 원리에 따라 매매차익을 얻기위해 계속 ”two-way quotation”을 제시하고 대량의 외환 거래를 행함으로써 외환시장에 유동성(liquidity)을 제공하는 국제은행들로 “Quoting Bank”라고도 함. 한편, 시장조성자가 아닌 은행들은 시장조성자가 제시한 환율에 따라 외환거래를 하는 시장이용자(market user, market follower)들로 “Calling Bank”라고도 함 - 외환이란 두 통화를 교환하는 것이므로, 한 통화를 매입하면 다른 통화를 반드시 매각하여야 함. 이것을 거래 기초 시장조성자와 시장이용자, 그리고 기준통화와 표시통화로 구분하여 나타내면 다음의 표와 같음

매입율(Bid Rate)이 적용되는 거래 매도율(Offer Rate)이 적용되는 거래
시장조성자 (가격제시자) -기준통화 / +표시통화 +기준통화 / -표시통화
시장이용자 (가격추종자) +기준통화 / -표시통화 -기준통화 / +표시통화
- 은행간 전화를 통한 직접거래에 있어서는 시간을 절약하기 위해 앞의 세숫자 ”1.79”를 생략하고, 매입환율과 매도환율을 제시

e.g USD/CHF = 1.7925 - 30

위의 환율제시에서 생략한 ”1.79”를 ”Big Figure” 라고 부르는데, 이 값은 1일 중 자주 변하지 않음. 한편, 환율을 표시할 때, 일반적으로 소숫점 아래 넷째자리수를 가리켜 ”Pip“ 또는 ”Point(Base Point)“라고 부름(예외적으로 KRW, JPY의 경우는 소수점 아래 둘째 자리수)

※ 스프레드(spread) : 매도환율(offer)과 매입환율(bid)의 차를 가리켜 스프레드(spread)라고 함

e.g Spread = Offer Rate - Bid Rate

- 위의 예에서 스프레드는 ”5pips“인데, 이것이 시장조성자가 외환거래에서 얻는 마진(margin)임 -- 시장조성자의 스프레드가 좁을수록 경쟁력 있는 가격이라고 할 수 있는데, 시장이 불안하면 시장조성자들은 스프레드를 확대함. Cross Rate > 국제금융시장에서 모든 통화는 미국달러화와의 교환비율로 환율이 표시됨. 이를 이용하여 미국 달러화가 아닌 통화간의 환율을 구하는 것이 Cross Rate임

e.g USD/KRW, USD/JPY를 이용하여 JPY/KRW를 구하는 것이 Cross Rate임

> Cross Rate을 구하는 방법

- 두 환율이 모두 European Terms로 표시되는 경우 : Cross Rate은 두 환율을 나누어 구함

e.g - USD/CHF = 1.5180 / 90
- USD/JPY = 123.92 / 97
- CHF/JPY = 81.58 / 67
① Bid : 123.92 / 1.5190 = 81.58
② Offer : 123.97 / 1.5180 = 81.67

- 두 환율이 하나는 European Terms로, 하나는 American Terms로 표시되는 경우 : Cross Rate은 각각의 Bid와 Offer를 곱해서 구함

e.g - EUR/USD = 1.3283 / 91
- USD/JPY = 123.92 / 97
- EUR/JPY = 164.60 / 77
① Bid : 1.3283*123.92 = 164.60
② Offer : 1.3291*123.97 = 164.77

Value Date/Delivery Date

- 외환거래는 거래일(Deal Date, Trade Date)에 환율과 거래금액 등의 거래조건을 결정한 다음, 결제일(Value Date, Delivery Date, Settlement Date)에 두 은행이 각각 상대방의 예금계좌에 자금을 이체시킴으로서 종료됨 - 두 은행간에 외환거래가 체결된 다음, Back Office에서 거래내용을 확인(Confirm)하고, 자금이체에 필요한 모든 조치를 취하는 데는 시간이 필요하므로 일반적으로 외환거래의 결제일은 거래일 이후에 됨 - 원칙적으로 쌍방의 동일자 결제원칙이 적용되며, 해당 통화발행국 중 한 나라가 휴일인 경우 동일자 결제원칙에 따라 다음 영업일로 순연됨

Value Date/Delivery Date

현물환결제일 - 국제관행에 따르면 현물환거래(Spot Transactions)란 거래일에 이은 2영업일(Value Spot)에 인수도가 이루어지는 외환거래를 말하나, 광의로는 2영업일 이내에 결제가 이루어지는 거래를 의미하며 Value Today, Value Tomorrow인 외환거래도 포함한다. 선물환결제일 > 선물환결제일(Forward Value Date) = 현물환결제일(Spot Value Date) + 선물환만기


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